Portu spravodajský newsletter

Súhrn najdôležitejších správ zo sveta ekonomiky a finančných trhov za predchádzajúci týždeň. Pravidelne a zadarmo každý piatok odpoludnia do vašej e‑mailovej schránky.

08.03.2022

#221 – Odměna 2 miliardy korun

Nejdůležitější zprávou tohoto týdne bylo v Česku zveřejnění lednové míry inflace. Ta sice není dvouciferná, jak jsme naznačovali v minulém newsletteru, ale chybí jí k tomu jen jedna desetina. Hodnota 9,9 % je nad očekáváním jak trhu, tak ČNB. Na druhou stranu existovalo riziko, že se vyšplhá přes 10 %. Taková situace za měsíc leden naštěstí nenastala, ale v únoru a březnu se inflace přes 10 % velmi pravděpodobně přehoupne.

Volatilní svět. Tento týden trhy zakončují spíše v záporných číslech, americký S&P 500 odepisuje téměř 1 %, evropský Euro stoxx 50 a britský FTSE klesly o 1,5 %, ruský MOEX se propadl dokonce o 4,5 %. Výjimkou je čínský SSE Composite, který tento týden naopak přidal téměř 1 %. Největší jednodenní pokles hodnoty od začátku roku zaznamenal americký Dow Jones (DJIA), když ve čtvrtek odepsal 1,8 %. DJIA je historicky prvním americkým indexem, který při svém založení v roce 1896 sledoval vývoj 12 největších společností v USA. Aktuálně tento index obsahuje 30 tzv. blue chips akcií, tedy nejhodnotnějších a nejziskovějších společností v USA. Za celý týden odepisuje přes 1 %.

Kam až může ČNB zajít? Lednová inflace je nad očekáváním ČNB o 0,5 procentního bodu. A i když se další zvýšení úrokových sazeb neočekává, úplně vyloučit nelze. Z psychologického pohledu je hodnota kolem 10 % opravdu velmi vysoká a ani samotná ČNB si taková čísla historicky nedokázala představit – horní limit svého „měřáku” inflace tak musí neustále posouvat. Aby byla inflace udržena přeci jen v nějakých mezích, bankéři se mohou uchýlit ke zvýšení ještě o 0,25– 0,5 p.b. Navyšování úrokových sazeb sice brzdí (domácí) inflaci, jelikož příliv zahraničního kapitálu působí na posílení koruny a zlevňuje se tak import, zároveň se tím však tlumí ekonomika.

Přijde inflační spirála? Růst cen a současná napjatá situace na trhu práce vyvolává tlak na zvyšování mezd a růst mezd vyvolá další růst inflace, protože firmy si zvýšené mzdy promítnou do ceny svých produktů a služeb. Proto někteří členové bankovní rady ČNB varovali zaměstnavatele, aby mzdy nezvyšovaly moc prudce.

Zaměstnancům ČNB se přitom tento rok zvedne mzda pravděpodobně o více než 10 %. Kolektivní smlouva totiž hovoří o zvýšení mzdy o inflaci a 2 % k tomu. Sama národní banka se tedy doporučením nezvyšovat mzdy příliš řídit nebude. Pro férovost je ale potřeba dodat, že kolektivní smlouva byla domluvena už v roce 2020 a bankovní rada si mzdy zmrazila na úrovni roku 2020.

CEO s odměnou 2,1 mld. Kč ročně. Nejhodnotnější společnost světa Apple je ke svému managementu velmi štědrá a akcionářům se to přestává líbit. Jen svému šéfovi, Timu Cookovi, plánuje vyplatit téměř 100 mil. dolarů (z toho 82 mil. dolarů [str 50] ve formě akcií). Už dvě společnosti, které zastupují zájem investorů a specializují se na vztahy mezi společnostmi a akcionáři, se vyslovily proti takto extrémní odměně. I když však budou akcionáři hlasovat proti, představenstvo se tímto výsledkem řídit nemusí.

Padající hvězda. V loňském roce byly „zázračné” aktivně řízené ETF společnosti ARK Invest vedené Cathie Wood žhavé téma. Mnoho lidí po celém světě i v Česku se zajímalo, jak tyto ETF nakoupit –⁠ většina bohužel ale až poté, co zhodnotily o těžko uvěřitelných 200+ % za jediný rok. I nás v Portu se mnoho klientů během loňského jara ptalo, zda tato ETF přidáme do nabídky. Kdybychom tak udělali, každý, kdo by jej nakoupil, by byl aktuálně v mínusu. Třeba by přišel i o více jak 50 %. Jako vždy u aktivní snahy vybrat „ty pravé” akcie i zde platí, že minulý úspěch nijak nezaručuje ten budoucí.

Zdražující komodity. Ropa Brent (futures kontrakt) tento týden atakovala hranici 97 dolarů za barel (téměř 159 litrů), to je nejvyšší hodnota od října 2014. Dlouho se tam ale neudržela a cena poklesla na aktuálních 92 dolarů. Důvod růstu je již několik týdnů nezměněn – tenze na severovýchodě Evropy a nedostatečná těžba. Pomyslným výhercem tohoto týdne je zemní plyn, který na burzách zdražil o více jak 15 % následován palladiem a platinou se zdražením o 6 resp. 7 %.

Nejméně vyrobených aut za 12 let. Podle Sdružení automobilového průmyslu se u nás v lednu vyrobilo nejméně vozů od roku 2010, konkrétně 92 657. Hlavním důvodem je i nadále nedostatek počítačových čipů.

Koncem ledna také v Mladé Boleslavi vyhořel sklad společnosti Grupo Antolin, která v něm měla výrobní linky na interiérové díly do aut a jen Škoda Auto nebude schopná kvůli tomuto požáru dokončit asi 16 tis. Octavií. Únor tak může být v počtu vyrobených vozů ještě horší. Počet vyrobených aut byl koncem minulého roku nejhorší za poslední 3 roky.

Co nového v Portu?

Včera byl na Portu Gallery úspěšně upsán soubor 24 grafických listů od Františka Kupky, zainvestovalo do něj přes 260 investorů. Příští týden se můžete těšit na sadu raritních známek a chybotisků z období 1850–1926. Sada obsahuje i 12 centovku „pale blue“ ze sbírky Dale-Lichtensteina, úpis začíná jako vždy ve čtvrtek v 18:00.

V příštím týdnu vám představíme novou investiční příležitost na platformě opPORTUnity. Konkrétní detaily zatím říct nemůžeme, ale určitě sledujte nabídku investic.




Trhy rostou. Svět se pomalu vzpamatovává z lednového poklesu. Evropský Euro Stoxx a britský FTSE přidávají téměř 2 %. Japonský Nikkei a čínský SSE Composite shodně necelé procento. Světové trhy se tedy začínají zotavovat, jinak je tomu v USA.

Index S&P 500 první tři dny v týdnu stoupal a přidával téměř 2 %. Včera však byla zveřejněna data o inflaci v USA. Lednová hodnota 7,5 % je nejvyšší za posledních 40 let, a předčila původní očekávání. Jeden z členů FEDu se nechal slyšet, že kvůli inflaci bude „dramaticky více jestřábí“. Toto tvrzení je možné přeložit jako chuť zvyšovat úrokové sazby častěji nebo více, než trhy předpokládají. Hlavní americký akciový index odmazal zisky a tento týden připisuje čtvrt procenta.

Strach z trhů mizí. Index volatility VIX od konce ledna výrazně poklesnul, což je možné si vyložit jako dobrý signál. Trhy se uklidňují a výhled do budoucna je optimističtější, než byl koncem ledna. Od té doby poklesl VIX o téměř 25 %.

Německo chce zvýšit sazby. Guvernér tamní Bundesbank naznačil, že by ECB měla koncem roku zvednout úrokové sazby. To je však v kontrastu s původními plány její šéfky Christine Lagarde, která ještě nedávno zvýšení sazeb odmítala. Možná ale mění názor – minulý týden totiž odmítla zopakovat tvrzení, že zvýšení sazeb do konce roku je nepravděpodobné. Evidentně tak pociťuje stupňující se tlak.

Miliarda a čtvrt ($) za nic aneb ne všechny obchody se podaří. Americký technologický gigant NVIDIA měl v plánu převzetí velkého dodavatele čipů – společnosti Arm. Zaplatil již dokonce depozit téměř 27 miliard korun. Dohodu ale od počátku doprovázely kontroverze plynoucí hlavně z rizika, že by po akvizici mohla Arm upřednostňovat svého nového majitele a ostatní výrobci hardwaru by zůstali bez důležitých komponent. A tak z dohody nakonec sešlo aniž by NVIDIA dostala depozit zpět.

Skutečná hodnota bitcoinu? Známá investiční banka JP Morgan ohodnotila nejznámější kryptoměnu bitcoin na 38 tis. dolarů (asi 813 tis. Kč) – 6 tisíc dolarů pod aktuální cenou. Její dlouhodobý výhled ale připouští, že hodnota tohoto krypto aktiva může dosáhnout i 150 tis. dolarů (asi 3,2 mil. Kč). JP Morgan už v roce 2019 vytvořila svou vlastní kryptoměnu, která klientům umožňuje B2B převody peněz během chvilky a funguje 24/7.

Inflace atakuje 10 %. Minulý týden ČNB zveřejnila prognózu na zimu 2022. Ačkoliv budou data o lednové inflaci dostupná až příští týden (14. 2.), ČNB predikuje, že meziroční hodnota za leden bude kolem 9,4 % a ještě poroste. V únoru bude, dle ČNB, dosahovat 9,7 % a v březnu pak 9,8 %. Celkovou inflaci na rok 2022 ČNB odhaduje na 8,5 % (oproti 3,8 % za rok 2021).

Kdy už klesne? Pro uklidnění je potřeba uvést, že ČNB také počítá s rychlým poklesem inflace už v druhé polovině roku 2022 a dosažením inflačního cíle (2 %) ve druhém čtvrtletí 2023. Koruna by pak měla posílit vůči euru na úroveň 24 Kč. Růst HDP zpomalí na 3 %, to je desetinu procenta za předpokládaným výsledkem roku 2021. ČNB je pesimističtější než například Česká bankovní asociace, která predikuje tento rok růst HDP na úrovni 3,7 %.

Neúspěch Muskovy konkurence. Společnost Astra Space se zabývá přepravou menších nákladů (do 500 kg) na oběžnou dráhu země. Poslední transport však nevyšel a NASA přišla o náklad několika miniaturních satelitů, které konstruovali studenti z amerických univerzit. Akcie reagovaly na neúspěch poklesem o 26 % během jediného dne. Na burzu Astra vstoupila minulý rok skrze SPAC.

První SPAC v regionu. Mateřská společnost Portu, investiční skupina WOOD & Company, představila tento týden první „bianko šek“ firmu s názvem WOOD SPAC One. Účelem této firmy je vybrat kapitál na akvizici zajímavé společnosti a usnadnit jí vstup na burzu. Tato investice sice nebude dostupná na platformě opPORTUnity, je však možné kontaktovat naše kolegy, kteří vám rádi pomohou. Minimální investice je 250 tis. Kč.

Nejvíce nových bytů. Dle ČSÚ vzrostl počet zahájené výstavby bytů o 28 % oproti roku 2020. V Praze dokonce o 123 %, za celý rok byla zahájena výstavba téměř 10 tis. nových bytů. Předpokládá se, že podobný počet je potřeba, aby se situace s bydlením na území hlavního města nezhoršovala.

Co nového v Portu?

Minulý týden proběhl webinář, ve kterém jsme představili novinky v Portu a naše vize do budoucna. Mnozí z vás nám také pokládali otázky, za které moc děkujeme. Záznam webináře, který moderoval Vojta Žižka, najdete zde.

V poslední době se často hovoří o indexu S&P 500. ETF fond, který tento index kopíruje, je již obsažen v našich Portfoliích na míru. Nově je také možné investovat pouze do tohoto fondu v naší nové strategii nazvané S&P 500.

Na Portu Gallery byl včera upsán sud investiční whisky Glenlivet, do kterého zainvestovalo 320 investorů. Poptávka po sudu převýšila nabídku o více než 40 %! Příští týden končí úpis investičního vína, nepropásněte poslední šanci do něj zainvestovat.

Krásný víkend!


S&P 500 jako základní stavební kámen portfolií

Standard & Poor’s 500 je nejpopulárnějším indexem  sledujícím akcie 500…


Webinář – Novinky na Portu

Nejnovější díl Portu webináře jsme vysílali z podcastového studia v pražských Dejvicích. Rozhovor moderoval Vojta Žižka…


Aukční rekordman František Kupka na Portu Gallery

Průkopník abstraktní malby František Kupka patří k nejvýznamnějším představitelům nejen českého, ale i světového umění 20. století.


Vývoj vybraných instrumentů (11.2.- 18.2.2022)

Americké trhy Evropské trhy Ostatní Komodity Měny
S&P 500
4 496,49
+0,1%
YTD: -5,7%
Euro Stoxx 50
4 157,25
+1,7%
YTD: -3,3%
Nikkei 225
27 696,08
+0,9%
YTD: -3,8%
Ropa
91,79
-0,6%
YTD: +22,0%
EUR/CZK
24,41
+0,3%
YTD: -1,8%
Dow Jones
35 269,85
+0,5%
YTD: -2,9%
Pražská burza
1 468,42
+1,8%
YTD: +3,0%
Bitcoin
43 616
+2,8%
YTD: -7,9%
Zlato
1 835,30
+1,6%
YTD: +0,4%
USD/CZK
21,38
+0,4%
YTD: -2,6%

*YTD = Year-to-date – označuje vývoj aktiva od začátku roku (1.1.2022).

Odebírat newsletter

Čerstvé vydání každý pátek odpoledne zdarma do vaší e‑mailové schránky.